经济学人：比特币是一间非常小的夜店，投资“数字黄金”的新思考
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经济学人：比特币是一间非常小的夜店，投资“数字黄金”的新思考
如果你喜欢用黄金来对冲通胀或其他风险，或许真的可以考虑将一部分配置转为比特币。
前有美国大选引发的市场震荡，后有新冠疫苗利好消息传出，市值最高的加密货币比特币价格持续攀升并在今晨创下近三年来的新高，距离17000美元一步之遥。虽然关于投资比特币的讨论仍然两极分化，但它的独创性和稀缺性仍然值得关注。已有银行业高层指出这一“数字黄金”目前的走势与上世纪70年代的黄金类似，并看好其价格年底前突破2万美元。和黄金一样，比特币并不具备内在价值。由于黄金历史悠久，人们已经习惯于把它视为一种资产，而比特币刚迈入主流。如果你喜欢用黄金来对冲通胀或其他风险，或许真的可以考虑将一部分配置转为比特币。
闪击币
重新审视比特币的投资理据
在1979到1980年的大部分时间里，考文特花园的“闪击”（Blitz）酒吧每周二都会举办轰动一时的夜店聚会。当时的伦敦破败萧条。这个酒吧也是个乌烟瘴气的地方。让它不同凡响的是一群衣着夸张的周二之夜常客，人称“闪击小孩”（Blitz Kids）。当时十几岁的乔治男孩（Boy George）在那里的衣帽间工作。那儿的入场规定十分严格。周二看场子的史蒂夫·斯特兰奇（Steve Strange）说，要想进来，你看起来得“像一件行走的艺术品”。米克·贾格尔（Mick Jagger）曾被拒之门外。
这一切看起来肤浅而短暂。浓妆艳抹、奇装异服、对那些没有行走艺术品范儿的人赤裸裸的不屑——看起来都像是闹着玩的。但是，迪伦·琼斯（Dylan Jones）在新书《甜美的梦：新浪漫主义者的故事》（Sweet Dreams: The Story of the New Romantics）中指出，由艺术生和坏孩子组成的闪击小孩之后却塑造了流行文化。讲到这里，就带出了另一个怪咖、幻想家和辍学生的聚集地：比特币。对于多数人来说，比特币往好了说是一种时髦，往坏了想就是一场骗局。但它拒绝昙花一现。自3月以来，其美元价格已经上涨了150%左右。
很难就比特币做理智的探讨。一旦你表现出兴趣，就会招来质疑者的蔑视，而邮箱里很快会塞满支持者发来的快速致富法。但你的脑海里有个声音挥之不去。万一这些年轻的加密狂人和当年备受讽刺的闪击小孩一样，会搞出些名堂来呢？毕竟，虽然声名狼藉，比特币还具有独创性和稀缺性。
先来看独创性。即使是厌憎比特币的人也得承认它的技术极其聪明。本质上，这是一种记录谁花了多少钱的记账方法。它没有采用一个中央交易所来记账和验证收付款，而是使用了一个分布在整个比特币用户系统之中的电子分类账。这个系统的分散性意味着要想篡改账本就必须取得网络中大部分计算机的控制权。这是比特币可信度的重要来源。
比特币对用户的吸引力很大程度上源自它不归任何一个官方实体掌管，无论是政府、银行还是科技公司。（这也是很多人不喜欢它的原因。）这个系统是自我监管的，也是自限的。要“挖到”比特币，需要用计算机解决一个非常耗时的数学问题。它必须找出一个用系统代码加密的大串数字。随着时间的推移，剩下的数字将越来越难找。最终比特币矿源会枯竭。比特币的供应规则和闪击酒吧的入场规则一样有限制性。一共只会产生出2100万枚比特币。
千禧一代的科技控对这一切甘之如饴。年长一点的“科技恐”则很反感。这没什么。精品另类投资管理公司卡尔德伍德资本（Calderwood Capital）的迪伦·格莱斯（Dylan Grice）最近在给客户的信中写道：“大多数人仍然讨厌比特币，这不是坏事。”意思就是说，去买一种人人都喜欢的资产很难赚到大钱。另外，和闪击酒吧一样，恶名和出格是其诱惑力的一部分。年长的客人可能会抱怨那里播放的音乐平平无奇，或者环境肮脏不堪。这没关系。这个夜店充当了志趣相投者的汇聚点。这是一种被低估的优点。获得诺贝尔奖的经济学家和博弈论专家托马斯·谢林（Thomas Schelling）认为，在没有正式达成过共识的情况下，人们也会向焦点汇聚。他的洞见也适用于资产市场。只要有足够多的人默认金条——或比特币——有价值，那么它就有价值。
那么它究竟价值几何？坦白的回答是：“谁知道呢？”比特币并不具备内在价值。和黄金一样，它不能持续产生未来的分红，因此无法据此来估值。但由于黄金历史悠久，人们已经习惯于把它视为一种资产。比特币是个新生事物，但它的使用正在扩大。所以如果你相信它有未来，或许可以持有一些，格莱斯说。如果你喜欢用黄金来对冲通胀复苏或其他灾难，那就真的可以考虑将一部分黄金配置转为比特币。它相比这种贵金属有一些优势，例如它的储存和转让更加方便。在某些地方，你甚至还可以花掉它。
比特币是一间非常小的夜店。相比之下，黄金看起来就像温布利球场般宽广。全部比特币的市值仅为所有已开采黄金价值的1%到2%。稀缺性正是许多被视为有价值的事物共有的特征。不幸已于2015年去世的斯特兰奇就深谙这个道理。他曾说，“我最明智的举动就是把米克·贾格尔拦在了门外。”
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